¿Por qué Putin quiere que los europeos paguen el suministro de gas en rublos?

El jueves, el presidente ruso, Vladimir Putin, firmó un decreto que establece que las naciones consideradas "hostiles" deben comenzar a pagar las entregas de gas en rublos (moneda rusa) a partir de abril, utilizando una cuenta con dicha divisa en el banco Gazprombank. De no hacerlo, Moscú suspenderá los suministros.

En represalia por las sanciones occidentales que bloquean el acceso a la mitad de las reservas de divisas de su país, Putin pretende en efecto obligar a Occidente a infringir sus propias reglas al tener que interactuar con el banco central ruso y su sistema bancario.

En términos prácticos, que paguen en rublos hace poca diferencia para Moscú. Las ventas de gas de Rusia a Europa, estimadas en US$ 350 millones al día por la consultora de energía ICIS, ya socavan gravemente el efecto de las sanciones occidentales en respuesta a la invasión de Ucrania por parte del país, independientemente de la forma en que se realicen las compras.

Ya sea que Occidente pague el gas ruso en euros o rublos, Moscú obtiene una reserva de moneda extranjera, que es útil para comprar importaciones o para reforzar el rublo.

En esa línea, si las empresas europeas compran el gas directamente en euros, Rusia insiste en que todos los exportadores conviertan el 80% de los ingresos en rublo. En tanto, si todo el dinero se convierte primero, muy probablemente involucraría al banco central ruso -que está bajo sanciones- en alguna etapa.

Impacto político

Bas van Geffen, macroestratega senior de Rabobank, lo resumió afirmando que “en una muestra de apoyo a Ucrania, Occidente intensificó sus sanciones contra Rusia. Rusia, a cambio, pronto solo aceptará pagos en rublos por gas natural, los que solo se pueden obtener a través del sancionado banco central ruso”.

“Esto obligará a Occidente a evadir sus propias sanciones o marcará efectivamente el final del suministro de gas ruso a Europa”, agregó.

De pronto, Moscú tiene más influencia, ya que ha logrado aprovechar el espacio en las sanciones al banco central, provocadas por la exención de suministros energéticos. Putin ha descrito la medida como un paso para “fortalecer” la soberanía rusa.

“Esta es una cuestión política, no comercial, y parece estar diseñada para devolver parte de la incomodidad de las restricciones impuestas al banco central a las empresas europeas, y subvertir parcialmente esas restricciones”, dijo Ron Smith, analista senior de petróleo y gas. en BCS en Moscú.

El dólar y el euro en el comercio global

Una de las razones por las que los países, incluido Rusia, tienen cada uno cientos de miles de millones de dólares en las reservas de sus bancos centrales o fondos de riqueza, es porque el dólar es la moneda predeterminada en el comercio y los mercados mundiales. En una crisis, cuando los gobiernos necesitan respaldar una moneda o pagar la deuda, es crucial que los países, a menudo en mercados emergentes, mantengan una reserva de dólares, euros y un puñado de otras monedas globales.

Pero, como dijo Goldman Sachs esta semana, “si los inversionistas extranjeros se mostraran más reacios a mantener pasivos estadounidenses -por ejemplo, debido a cambios estructurales en el comercio mundial de materias primas-, el resultado podría ser una depreciación del dólar y/o tasas de interés reales más altas para prevenir o frenar la depreciación del dólar”. Lo mismo ocurre con el euro.

Rusia está dispuesta a contrarrestar las sanciones occidentales que han dejado al país fuera del sistema financiero del dólar y el euro. Los países poco amistosos u hostiles con Estados Unidos y la Unión Europea podrían seguir su ejemplo y verse tentados a poner más de sus fondos para tiempos difíciles, en monedas de países alineados geopolíticamente.

“La mayor frecuencia de uso de sanciones financieras por parte de EEUU, como herramienta de política exterior, está posiblemente creando un incentivo para que terceros países se diversifiquen y se alejen de una excesiva dependencia percibida en el comercio denominado en dólares”, dijo Goldman.

Los pasos hacia el pago en rublos

En su nuevo decreto, el Kremlin dijo que los compradores de países considerados hostiles a Rusia deberán abrir una cuenta tanto en moneda extranjera como en rublos en Gazprombank, banco que ha sido blanco de sanciones de la UE y Estados Unidos por ser un actor importante en el comercio del gas.

Putin le dio al banco central ruso, a las autoridades aduaneras y al gobierno 10 días para implementar el nuevo sistema. Asimismo, se está considerando un cambio similar de pagos para otros productos básicos, como petróleo, metales y fertilizantes.

Los analistas dicen que Europa está segura de pagar en euros un mes más, porque los pagos de la mayoría de las entregas de abril no vencen hasta mayo.

Los contratos de suministro

Los países de la UE están retrocediendo. Los contratos de entrega, que en su mayoría se facturan en euros y dólares, “permanecerán así”, dijo el canciller alemán, Olaf Scholz. Como resultado, se están preparando para que se interrumpa el suministro del gas ruso. Por su parte, Alemania ha advertido a su industria que podría tener que racionar sus suministros de electricidad.

Gazprom, empresa gasística, normalmente tiene derecho a renegociar los términos de los contratos cada tres años, según los analistas. Sin embargo, forzar una nueva moneda en los contratos existentes es polémico. En ese sentido, si las dos partes no pueden llegar a un acuerdo, el asunto pasa al tribunal de arbitraje de Estocolmo. Gazprom tiene docenas de contratos diferentes que necesitaría renegociar, por lo que una revisión sería un proceso largo.

“Basado en el principio de inviolabilidad del contrato, si hay una disputa importante bajo un contrato de exportación de gas de Gazprom, el gas debería continuar fluyendo hasta que el asunto se resuelva en un arbitraje en Estocolmo”, confirmó Morten Frisch, negociador de contratos de gas.

Gas ruso a Europa

Un cese del suministro significaría la pérdida de ingresos para Gazprom y su propietario, el Estado ruso. Pero, en teoría, el exportador de gas podría detener los suministros a Europa casi de inmediato sin muchas dificultades operativas. “Los yacimientos de gas, a diferencia de los yacimientos petrolíferos, en general son relativamente fáciles de apagar y encender sin dañarlos”, dijo Smith de BCS.

Se podría desviar un volumen limitado de gas a lugares como Asia Central o Turquía, pero Rusia probablemente almacenaría parte de la producción de gas. La vasta red rusa de miles de kilómetros de tuberías también podría actuar como un sistema de contención y se podrían cerrar los yacimientos de gas más antiguos.

La capacidad de almacenamiento interno de Rusia es limitada: menos de la mitad de lo que exporta a Europa anualmente. Gazprom lo llenaría en cuatro meses y medio, en lugar de los típicos siete, si no hubiera exportaciones por tubería a la UE, dijo Tom Marzec-Manser de ICIS. Una vez lleno, Gazprom tendría que dejar de bombear gas porque no es fácil reorientar las entregas de gasoductos a otros mercados rápidamente.

No hay una conexión de gasoducto entre Siberia Occidental, donde Gazprom bombea gas para Europa, y China. Completar el oleoducto planificado de 50 kilómetros cúbicos de gas natural al año, a través de Mongolia a China, tomaría entre tres y cuatro años, dijo Smith.